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港口庫存壓力加大

近幾周，華東港口乙二醇計劃到港量維持高位，每周計劃到港船貨均在20萬噸以上，6月29日當周計劃到港船貨更是達到31.18萬噸，由此導(dǎo)致港口庫存量持續(xù)處于130萬噸左右的高位。進入7月，乙二醇計劃到港船貨壓力不減，港口庫存量也進一步提升至140萬噸水平。華東港口到港船貨存在較為嚴重的滯港現(xiàn)象，在后期計劃到港船貨未有明顯回落的情況下，華東港口乙二醇庫存還將繼續(xù)維持高位。

總之，下半年，乙二醇產(chǎn)能投放壓力巨大，而需求卻難以跟上步伐，乙二醇供需矛盾加劇。華東港口乙二醇到港船貨維持高位，港口庫存去庫拐點遲遲未現(xiàn)，乙二醇庫存壓力大。

乙二醇庫存拐點難以出現(xiàn)

因公共衛(wèi)生事件國外需求不佳，以及美國新增產(chǎn)量的釋放，進入2020年國內(nèi)進口量得到了大幅的增加。而國內(nèi)2-3月份的聚酯負荷大降導(dǎo)致庫區(qū)積累了大量的乙二醇，在2-3月份國內(nèi)乙二醇進行了大量累庫之后累庫速度有所放緩，截止到7月2日國內(nèi)乙二醇庫存已經(jīng)達到135.04萬噸，再創(chuàng)歷史新高。目前港區(qū)庫容有限，主港出現(xiàn)大量的滯港現(xiàn)象，主港滯港普遍在7天左右。結(jié)合目前的發(fā)貨節(jié)奏看，港區(qū)庫存拐點短期難以實現(xiàn)。

國際的強勢表現(xiàn)拉動及乙烯價格的大漲，目前乙二醇各工藝市場毛利出現(xiàn)虧損狀態(tài)，乙二醇的市場估值偏低，中長線來說，對乙二醇持偏樂觀的態(tài)度。然產(chǎn)業(yè)角度并不樂觀，雖然國內(nèi)的產(chǎn)量回歸不及預(yù)期，但需求端的悲觀預(yù)期及高庫存的壓制，短線乙二醇仍將承壓。

乙二醇產(chǎn)品：本周國內(nèi)乙二醇市場價格出現(xiàn)反彈，下半周場內(nèi)交投氛圍明顯活躍，貿(mào)易商出貨積極，市場成交量小幅放大。華東地區(qū)乙二醇市場表現(xiàn)清淡，主流報盤在5080-5180元/噸左右，市場供需基本持衡；華南地區(qū)乙二醇市場價格小漲，市場主流成交價在5150-5250元/噸左右；華北地區(qū)乙二醇市場整體持穩(wěn)，貿(mào)易商遞盤價格集中在5150元/噸左右，市場走貨表現(xiàn)平穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)鏈:本周持續(xù)上漲。上周五NYMEX9月報每桶44.49美元。布蘭特收報每桶46.97美元。因庫存下滑及OPEC限產(chǎn)傳言助長升勢。價格周四（8月18日）邁入牛市，NYMEX9月收升1.43美元，或3.1%，報每桶48.22美元。交投更為活躍的NYMEX10月合約收漲1.37美元，或2.9%，至每桶48.89美元。ICE10月布蘭特收漲1.04美元，或2.1%，報每桶50.89美元。下游廠家多以剛需采購為主，對乙二醇市場支撐有限；下游部分聚酯廠家裝置負荷逐漸降低，國內(nèi)整體聚酯裝置平均開工率在60%，聚酯整體產(chǎn)銷狀況表現(xiàn)清淡，整體對乙二醇市場行情缺乏有力支撐。

行業(yè)：國內(nèi)乙二醇市場小幅上行，國內(nèi)主要港口庫存合理，下游市場需求表現(xiàn)一般，市場整體成交量持穩(wěn)。在市場連續(xù)上漲行情帶動下，國內(nèi)乙二醇市場價格出現(xiàn)反彈，市場熱度上漲，部分貿(mào)易商表示乙二醇市場上漲行情將持續(xù)一周左右。